تقرير يكتبه: محمد لطفي
منذ أن بدأت &e (اتصالات الإمارات سابقًا) شراء أسهم في Vodafone Group عام 2022، لم تعد العلاقة مجرد استثمار مالي، بل تحولت إلى شراكة استراتيجية قد تعيد رسم خريطة الاتصالات العالمية ومع دخول عام 2026، ظهرت تطورات جديدة تؤكد أن العلاقة بين الطرفين تتجه نحو مزيد من التكامل، وإن كانت لا تصل حتى الآن إلى مرحلة الاستحواذ الكامل.
أبرز تطور خلال 2026 هو ارتفاع حصة &e إلى أكثر من 17%. لكن اللافت أن الزيادة لم تنتج عن شراء أسهم جديدة، وإنما بسبب برنامج إعادة شراء الأسهم (Share Buyback) الذي تنفذه فودافون، وهو ما خفض إجمالي عدد الأسهم القائمة، فارتفعت نسبة ملكية e& تلقائيًا ،وهذا يعني أن &e عززت نفوذها داخل الشركة دون إنفاق استثمارات إضافية.
أما السؤال الذي يطل برأسه علينا هل تستعد &e لرفع حصتها إلى 20%؟ و الذي يشغل المحللين الوثائق الرسمية والتقارير الصحفية واتفاقية العلاقة الاستراتيجية الموقعة بين الشركتين تنص على أنه إذا وصلت حصة e& إلى 20%، يصبح لها الحق في ترشيح عضو مجلس إدارة إضافي مستقل، وهو ما يمنحها تأثيرًا أكبر داخل الشركة.وهو لم يحدث بعد حتى كتابة هذه السطور.
لكن حتى الآن: لا يوجد إعلان رسمي عن شراء أسهم جديدة ، لا يوجد عرض استحواذ ، لا توجد موافقات تنظيمية جديدة.
وبالتالي فإن الحديث عن الوصول إلى 20% ما يزال في إطار الاحتمالات وليس الوقائع.
فالعلاقة بين الشركتين أصبحت تشغيلية وليست مالية فقط فالشركتان تنفذان برامج مشتركة في: الخدمات السحابية ، الأمن السيبراني ، خدمات الشركات ، إنترنت الأشياء IoT. ، المشتريات العالمية ، شبكات Open RAN. ، خدمات التجوال والاتصالات الدولية وهو ما يجعل العلاقة أقرب إلى تحالف تشغيلي عالمي وليس مجرد مساهمة في رأس المال.
لماذا تحتاج فودافون إلى &e؟ هذ السؤال الآخر يطل برأسه علينا خلال آخر عامين نفذت فودافون واحدة من أكبر عمليات إعادة الهيكلة في تاريخها.
وشملت بيع كل من فودافون إيطاليا ، فودافون اسبانيا علاوة على التخارج من بعض الأصول. وفي المقابل تم إعادة شراء أسهم بقيمة مليارات اليورو مما دفعها إلى التركيز على الأسواق الأكثر ربحية.
كما تركز الإدارة بقيادة مارجريتا ديلا فالي الرئيس التنفيذي لشركة فودافون العالمية على رفع العائد على الاستثمار وتحسين التدفقات النقدية.
أما إذا عكسنا السؤال لماذا تحتاج e& إلى فودافون؟ فإننا سنجد في المقابل تحقق e& عدة مكاسب استراتيجية:الوصول إلى الأسواق الأوروبية ، الاستفادة من خبرات فودافون في الشركات متعددة الجنسيات ، توسيع خدمات الأعمال B2B. ، تعزيز مكانتها كلاعب عالمي وليس إقليمي.
وهذا يتماشى مع استراتيجية الشركة الأم لتحويل e& إلى مجموعة تكنولوجيا عالمية، وليس مجرد شركة اتصالات.
هل يمكن أن تستحوذ e& على فودافون؟
من الناحية العملية، هذا السيناريو ليس مطروحًا حاليًا للأسباب التالية:القيود التنظيمية في المملكة المتحدة وأوروبا ، حساسية فودافون باعتبارها مزودًا للبنية التحتية الحيوية ، وجود ترتيبات خاصة للأمن القومي البريطاني تحكم العلاقة بين الطرفين.
ولذلك يرجح محللون أن تستمر العلاقة في إطار التحالف الاستراتيجي وتعزيز التعاون التشغيلي بدلاً من الاستحواذ الكامل في المستقبل المنظور.
يذكر أنه في 11 مايو 2023 أعلنت مجموعة إي آند (&e) ومجموعة فودافون (Vodafone Group Plc) توصلهما إلى اتفاق لإقامة شراكة استراتيجية من شأنها تعزيز التعاون بين الشركتين في عدد من الجوانب الرئيسية لأعمالهما.
كما تتيح الشراكة التعاون في مجموعة واسعة من مجالات النمو، مستفيدة من الحجم التشغيلي لكل من الشركتين وانتشارهما الجغرافي المتكامل. وتشمل أبرز مجالات التعاون التجاري التي ستعمل عليها الشركتان في المرحلة الأولى ما يلي:
- قطاع الأعمال (Enterprise): ستبحث إي آند وفودافون تقديم خدمات وحلول رقمية مشتركة عبر الحدود للعملاء متعددي الجنسيات ومؤسسات القطاع العام، وتشمل خدمات الاتصال الثابت والمحمول، والشبكات الخاصة المتنقلة (Mobile Private Networks)، وإنترنت الأشياء (IoT)، والأمن السيبراني، والخدمات السحابية.
- المشتريات (Procurement): ستسعى الشركتان إلى تبادل أفضل الممارسات، مع إمكانية تنفيذ عمليات شراء مشتركة.
- خدمات المشغلين والجملة والتجوال (Carrier, Wholesale & Roaming): ستعمل إي آند وفودافون معًا لتصبحا الشريك المفضل في توفير الوصول إلى بنية تحتية رقمية عالية الجودة.
- التكنولوجيا (Technology): سيعمل فريقا الشركتين على وضع خارطة طريق تقنية مشتركة، تشمل تطوير واعتماد تقنية OpenRAN.
